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零售行业变革加速,企业经营不确定性加强

发布日期:2013-1-29     来源:格雷投资

    过去一直以来我们对零售行业保持一定的关注,特别是那些容易快速复制的家电连锁零售行业的优秀企业,比如苏宁电器。苏宁电器的确是一家管理优良的企业,经过20多年的发展,成为中国零售业销售额最大的企业,它的商业模式也非常简单,很容易理解。

    不过格雷投资对于零售业一直保持谨慎的态度,虽然一方面由于零售业比较简单容易理解,另一方面发现美国以及世界零售巨头虽然像沃尔玛、Tesco这样的企业非常成功,销售额达几万亿,但是我们认为他们的成功实属不易,如果没有紧跟零售业态的变革那对企业的发展将是致命的,沃尔玛历史上的成功主要归结于抓住了折扣店发展的黄金时期。

    对于目前苏宁电器的未来,我们越来越不确定,因为实体店未来的发展空间已不大,而网购目前的市场格局还未确定,而对于互联网行业,一般来说,任何一个细分行业最多只能存活三家企业,而真正能够为投资者带来超额收益的或许只有一家,所以虽然苏宁电器在网购领域仍有可能成为第一,但是我们对此毫不确定,仍需要时间的考验,同时我们赞同电商的本质就像张近东先生所言是“商”,而不是“电”,他的判断可能比较正确,但是是否能做正确还不确定,所以我们认为苏宁目前还不是投资的最好时机,如果仍要投资苏宁,特别是在目前这个时点,那么这笔投资更多应该以风险投资的角度来考量。