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2016年老白干酒股东大会暨投资者交流会纪要

发布日期:2016-6-21     来源:格雷投资

        老白干酒股东大会暨投资者交流会纪要(来自招商证券调研) 
        1、15年年报里提到了16年预算收入26.5亿,营业总成本不超过24亿,利润总额2.5,变化很大,但在一季报里没有体现出来。今年利润主要来源能不能分拆下?财务总监:总成本主要是生产和费用成本,白酒16年能实现1.9亿利润。饲料这块有一个特殊情况,今年有很大不确定性,利润预计-50万。董事长:测算基于三个考虑,白酒一季度有一定幅度的增长,今年全年有一定幅度增长,销售额增长,费用也增长,销售费用率会降低,毛利会增加。饲料行业今年好于去年,养殖业去年是战略收缩,亏损比较大,今年亏损减少。基于这三点保持比较高的增长。
        2、主要的区域衡水和石家庄,未来向北和向南扩张会是什么样的计划,因为邯郸会以中高端洋河、老窖为主,中低端以丛台为主。公司如何布局,会是什么样的方式打开薄弱市场?董事长:邯郸高端以泸州老窖为主,中档以丛台酒为主,今年来说严格说不是扩展,是聚焦。公司往南往北不是扩展,是聚焦,把重点市场重点做深做透。今年在保定和唐山下的力度回下的力度比较大,邯郸市场会跟去年持平,因为有一个很强的竞争对手。唐山没有较强的对手,未来会首先突破。
        3、追问:薄弱区域总会有或多或少的竞争对手,用产品差异化还是营销的方式去竞争?每一个市场都力求突出特色和优势,河北省的重点投入是保定唐山,因为资源有限。明年在邯郸是不是多投入,年底再定。
        4、保定和唐山有没有一定的收入目标?董事长:会有增长,我们的目标是10-15%之间,投入的比例会比这个更高,投入资金会增长20%。
        5、河北白酒市场整体情况增长多少?品牌集中度如何,我们强势地区品牌集中度提升的空间有多大?河北整个盘子,全国是5400亿的盘子,人均394元。河北GDP和人口都是第六,我们河北按道理有200亿的市场,但相对我们在河北的深度化不够。我们未来3年的市场都会在河北。所有大的品牌,洋河古井这么好的企业都是本省基础比较好,古井竞争如此激烈,还是主要集中在安徽,豫东。老白干营销重点是聚焦本省,不能盲目追求全国化。目前河北省市场占有率20%,线上突破比较容易,未来省内市场占有率提升会不会提升?今年聚焦河北,从名酒角度主要是老窖和洋河,老窖和洋河主要是唐山、保定和秦皇岛,地方有山庄、板城、丛台,沧州十里香,主要的竞争对手,枪口抬高,我们既然要做,就要直面竞争,老白干在全省的深度化会有明显提升。我们现在主要是大小青花、十八酒坊,价格有重合,未来会以哪个为主?十八酒坊,做任何市场都不可能是万箭齐发,在成熟市场是多头齐发的,衡水石家庄。但在不成熟的市场,十八酒坊、高端老白干、青花必然要突出一个来。
        6、国企改革之后有没有什么变化,在管理和经营上?白酒行业有没有复苏,是怎么看的?白酒行业触底但是还没有反弹,反弹早晚的事情,八项规定落地的比较彻底,民间消费逐渐提升。大的变化还没有,公司的战略是一贯的。
        7、我们的产品系列相比其他名酒厂品牌还是比较复杂,价格带重合,可能有因地制宜的考虑,但客观上单品不突出,很多酒企在品牌收缩,比如老窖,未来公司在产品系列的规划会不会收缩?第二个并购的问题,今年比较大的事情古井收购黄鹤楼,行业普遍看好,虽然地方酒企比较多,但是优质企业不多,如果古井并购黄鹤楼效果不错,那么未来比较优质的酒企会不会估值提升,公司在并购的计划和进度如何?产品的定位不是收缩,我们的策略是,河北省以外是大小青花为主。省内是十八酒坊和高端老白干产品。古井收购黄鹤楼业绩一致好评,我们认为白酒有整合的趋势,我们在积极探讨,省内省外都在谈,等条件成熟我们也有可能收购,现在也在探讨阶段,还不成熟。
        8、对行业趋势的观点,这个也代表未来白酒行业的判断和理解?如果是整个行业,中国白酒和中国经济完全相关,中国L型经济,新常态。白酒行业未来的消费者一定有消费升级,从食品安全和品牌角度都会提升。洋河在江苏市场,江苏很多都是蓝色经典,河北婚宴用酒层次不齐,好一些唐山100多,很多都是20,农村十几块钱。如果消费升级潜力会很大。
        9、很多人错误的认识,老白干是低端酒,但是我们产品结构已经和水井坊相媲美?我们公司的产品结构?我们的财务,费用率比较高,未来利润率怎么提高,管理层怎么看?每次股东会都有这样的问题,利润率比较低,这是事实,白酒公司18家上市公司,排名14,我们02年上市,拉出来利润率一直比较低,今后我们会尽可能提高股东收益率,长期看像一线品牌的利润率还有很长路要走。第二点,我们的目标是百年老店,今年我少投入1亿利润,利润很快就可以起来,今年的销售不受影响,但是明年会,我们会不断投入会影响我们收益。我们可以和水井坊、汾酒、古井媲美,太高估我们了,我们平均售价的只有汾酒的50%左右,也肯定在古井之下吗,只是差距在缩小。汾酒曾是全国老大,古井1990年代也曾是全国第一。
        10、我们石家庄市场未来该怎么做?石家庄市场当地酒并不强势,我们在成形的市场还要深化,任何一个根据地体系都是多体系的,不可能单一产品,如果只有一个价格带很容易被攻破。如果我是一个全价格带,会形成补位。区域上会全区域,从市区到乡镇。石家庄主要是20年老白干、十八酒坊、大小青花。再提一下行业的问题,很多酒厂今年业绩不错,但是行业的分化是一个必然,白酒行业已经从容量增长变为挤压式增长。分化也越来越明显,所以看到的上市公司非常好,因为资源品牌非常有优势。
        11、主打唐山、保定,把枪口抬高,具体是价格带什么产品,当地卖的好的是泸州和洋河,百元系列,我们在具划的细节上有什么动作?宏观角度讲,从营销的角度,组织的角度、产品的角度,全渠道的运作上,投入较多的人财物。产品上讲,几个产品会有轻重缓急,先切那个还不适合说出来。老窖和洋河也是全品类投入,我们刚开始不能全产品线切入,只能选择一点。
        12、从营销投入的方式来看,做电视广告,还有什么,因为要做唐山和保定市场?之前做政务团购都遇到很大问题,企业也在转型。大众消费,企业和婚宴消费,主要集中在酒店,企业在做跟消费者沟通上,也在探讨新的方法。在一个成熟的国家,一个产品也就十几美元,100多元。我们怎么跟一些大客户进行沟通和股东,之前是产品和渠道为王,现在到了转型,很多行业都面临产能过程,消费者主权时代到来。
        13、产品的价格带和产品线,15年白酒行业增长的情况,大家都比较高涨,公司怎么看?一季度情况各个价格带产品增速情况?十八酒坊还是百元价格带为主,并不矛盾,品牌有个补位,汽车也一样。青花主要是40-100之间。青花品系主要是百元以下,十八酒坊百元以上。从增速角度看,青花增速更快一些,公司核心还是百元以上,百元下盈利水平比较低。怎么感受白酒变化?很正常,每年白酒行业30%增长,这本身不正常,回归理性。面子文化,不一定是最适合,第三个是消费者主权时代的到来,围绕消费者作文章。加强与消费者沟通。逐步提升品牌,以做中高端为主。
        14、刚才讲到消费升级,河北省主力段是什么水平?公司有没有感到价格带有没有向上移?唐山和秦皇岛消费高一些,冀南低一些,所以说河北省也不是一盘棋,有差异化。如果讲价位,有10块钱的光瓶酒,有茅台,跨度很大,消费结构还是多元化。从企业的角度看,企业的重头戏就是提升品牌,没有品牌注定就是低档。
        15、消费升级是明显的,青花确实增速比较快?我们的策略是逐渐提升品牌,以中高端为主,高端做起来,低端更好卖。
        16、竞争开始加剧了,行业增长下来了,不管是围绕品牌和策略,最终要回到酒本身,跟河北其他品牌,在酒本身的品质上面有没有差距,是不是支持我们的竞争优势?河北地区清香型为主,老窖浓香型比较多,您感觉会不会清香会不会提高?我们往中高端走,有没有信心,可以明确的回答,十足信心,我们的品质最好的。如果有半斤的量再多喝2两不上头,最直接的表现,正规酒厂的酒不会有质量问题,我们的甲醛和铅主要是有害成分在国家标准的十分之一以下。华北是清香为主这个不准确,全国浓香型70%,华北比例稍微下一些,但是仍然是浓香型为主,但是趋势是未来清香也会提高。因为清香是国际流行香味。