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访谈丨格雷资产副总经理冯立辉做客CCTV2-首席看市谈:“市场仍处低位,机构正在买什么?”

发布日期:2018-7-15     来源:格雷投资

    时间:2018年7月13日 地点:中央电视台 格雷资产副总经理冯立辉先生受邀参加CCTV2【交易时间】首席看市:“市场仍处低位,机构正在买什么?” 财经频道首席证券记者 孙善军:昨天反弹之后,我们看朋友圈各方面反应大家感觉很开心,但是分歧肯定还是在,是不是一个短期反弹或者反转这种讨论很多,在当前整个市场背景下,作为专业的机构投资者,两位更多地是跟着趋势走,还是跟着价值走? 格雷资产副总经理 冯立辉:我觉得投资一定要有大局观,也就是目光要放在长远上。经过2015年三年的熊市,A股现在处于底部区间,这是我们的一个判断。这个实际上是一个很重要的结论,因为我们投资不是投三个月,我就离开市场了,是一个长期的过程,我们在投的时候,就要想到我们现在在一个熊市的底部区间,我们该怎么做。我们究竟现在是应该买入还是该卖出,这是大事。第二个,我们的投资风格是重价值、重质,因为投资的本质,盈利来自于两个部分,一个是估值的波动,但更重要的,也是我们最在意的,是一个企业利润的成长。 财经频道首席证券记者 孙善军:其实我感觉江湖两大门派,今天应该都坐在这儿了,冯总其实是觉得市场是个底部,不是一个点,相对来说忽略我们传统上所说的左侧和右侧,我们该做的可能就是买入好的企业,等待,可能经受煎熬。 格雷资产副总经理 冯立辉:是这样,比如拿我们格雷这几年来说,我们从2016年2月份就开始不断进行建仓操作,但是我们选的是那些真正估值比较便宜,并且业绩成长确定的股票,这样的话,在这个熊市中也获得了不错的收益,实际上熊市除了第一波,也就是第一年是泥沙俱下,实际上从第二年、第三年往往就开始分化了,真正有业绩成长的企业就实现了比较大的上涨。比如说,我们说这两年各行业的龙头,无论是电器,还是白酒,实际上股价已经翻了几倍了,其实历次熊市我们去看的话,包括海外成熟市场,它在熊市的后期,实际上是一个重个股、轻大盘的过程。 格雷资产副总经理 冯立辉:我们格雷的投资风格就是一句话,要在朝阳行业中寻找卓越企业。所以投资收益来自成长是最多的,我们关注的是真正现在处于高速成长的企业。第二,什么样的企业能获得超出行业的增长,一定是竞争力最强的企业或者说卓越企业,我们说要么第一,要么唯一,这是我们选股的标准。那么从行业分配上,有一句话叫投资是投人类未来的需求,我们关注的大方向,消费升级,这里面包含很多行业,我们说物质消费、品牌消费,还有最重要的精神消费,文化、教育、旅游。比如说像教育,我们包括之前在美股的一些布局,还有在港股,包括A股现在也有越来越多的公司进入了教育领域。另外我们一直关注的像这两年涨得不错的白酒,我们觉得中高端白酒消费升级是一个长期的过程,因为这次跟以前我们说的政策推动不一样,它这次是由消费升级,无论是商务消费,还是说民间消费的商务升级推动的,它的周期可能会很长,现在虽然它的涨幅已经比较多了,最近也经历了一定回调,但如果企业未来的长期成长依然存在,它们的平均估值也是最近涨得比较多的股票里,相对来说平均估值并不高的一个行业,我觉得值得关注。 北京格雷资产管理中心(有限合伙)特别声明: 本报告是基于公司认为可靠的已公开信息,但我们不保证该等信息的准确性或完整性。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映我们于发布本报告当日的判断。在不同时期,我们可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告的版权归本公司所有。我们对本报告保留一切权利。未经我们事先书面授权,本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯我们版权的其他方式使用。否则,我们将保留随时追究其法律责任的权利。