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格雷观点:市场恐慌中保持理性和耐心

发布日期:2018-6-20     来源:格雷投资

    端午节后的第一个交易日,受美国加收关税影响,大盘低开后一路下跌,开盘直接失守3000点,下午跌幅进一步扩大,盘中一度跌破2900点,创两年内新低,截止收盘两市近千股跌停,跌幅超过9%的股票逾两千只,两市所有版块全部下跌。 我们认为在市场恐慌之际,我们有必要对投资者表达一下格雷对市场的观点和看法。 第一、格雷基金产品的重仓股基于良好的基本面和流动性,在今天的恐慌性下跌中,无论是盘中还是收盘,没有一只下跌达到5%,同时,在下午加速下跌之前格雷对安全垫较低的新基金亦进行了减仓操作,所有基金整体回撤有限,投资者不必过分担忧。 第二、今天的恐慌性下跌是市场对中美贸易战升级的担忧,加之前段时间积累的债务违约、质押盘触及清盘线等多重因素的恐慌性反应。越是在这种恐慌的时候,我们越应该保持理性,往往市场在最恐慌的时候,就是底部区间形成的时候。2015年以来,A股熊市已经走了三年,从去年我们就判断,从一个大的牛熊周期的角度,当前市场逐渐进入了熊末牛初的布局阶段,只有在熊末牛初敢于播种,才能获得牛市后期的收获。 第三、熊市的最后阶段无论是杀估值还是杀业绩,都会比较吓人,因此选股非常重要,要选择那些业绩成长确定、估值合理的股票,才能通过企业业绩的不断成长带动股价的上涨安然度过熊市,并分享到熊转牛后的大幅收益。 第四、由于A股市场结构、投资者结构均发生了重大变化,机构投资者、海外成熟投资机构占比的不断提升,未来A股的市场偏好和股票上涨逻辑都会表现出比较大的变化:首先、分化仍是未来市场的主线(实际上去年已经开始),这也是成熟市场的重要标志之一;其次、业绩成长确定、流动性充足、竞争力强大的优秀企业将会获得估值溢价,相反那些业绩不稳、讲故事、低流动性的概念股、题材股、绩差股将很难得到资金的持续关照,估值中枢可能会继续下移,如果他们中现在估值依然较高的,即使在整体市场底部区间,仍然有继续大幅下跌风险。未来市场将是以上市公司基本面变化主导的市场,业绩推动将成为股价上涨的主要驱动力。 最后、希望投资者在恐慌中保持理性和耐心,不要把基金当股票炒,相信管理人的专业能力,不要倒在黎明前的黑暗时刻。如果拉长时间看,每次熊市最后的杀跌都很吓人,2005年的998点、2014年的1800多点市场都是极度恐慌的,但之后无不迎来了大盘数倍涨幅的大牛市,今天的2900点放在未来几年看,也许正是我们应该重仓布局的最好时候。 格雷将一如既往的坚守投资成长最确定的、估值合理的优秀成长企业的投资理念,通过这些企业的不断成长和牛市估值溢价来获取未来的长期回报,希望投资者投资基金时也能建立长期持有的理念和信心,享受到这份长期回报。