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格雷月报-2017.8|市场转暖

发布日期:2017-9-6     来源:格雷投资

    市场回顾: 2017年8月,上证指数上涨87.78点,报收于3360.81点,涨幅2.68%,市盈率19.34;深圳成指上涨311.6点,报收于10816.64点,涨幅2.97%,市盈率40;创业板指上涨113.08点,报收于1849.38点,涨幅6.51%,市盈率54.69。 8月A股市场出现延续了小幅上涨的格局。上证指数在金融股、资源股和创小板中的科技股的带领下,突破了3300点。 后市展望: 从市场走势看,我们在上月判断在3300有构筑三重顶和突破两种可能,市场博弈将会加剧。事实上确实波动加大,且市场最终选择了突破3300点向上攻击。 (1)对本波上涨的性质,从全系统看,我们依然认为属于熊市后期大B浪反弹的阶段,从内部结构看属于局部板块为核心的结构性行情,全面启动牛市的概率不大,目前的交易量无法支撑全面牛市,因此围绕主线热点震荡上行应该是后市的主基调了。 (2)从热点判断,估值相对较低的大金融和大白马依旧可能是后市的核心板块,有色煤炭等资源股和人工智能为核心的题材股,虽然有可能继续表现拓展空间、但风险也在加剧。 (3)人民币持续的上涨给港股通的持股带来压力,但我们判断,人民币不会持续形成趋势性的行情,美元在不久可能会重新启动升势,从目前的角度,港股里的优质蓝筹,投资的机会比较明显。 综上所述,市场选择了强势的氛围,金融白马没有选择见顶而稳住了指数,创业板也开始持续发力跟上节拍,9月应该是市场比较偏暖的时间。 基于市场的回暖,格雷在操作上选择了精选个股、加大仓位的策略,重点加仓了港股市场中具有长期高成长的空间的互联网、教育、消费升级等相关标的。对比A股和港股市场,虽然目前都具备较好的交易性机会,但从长期价值投资的角度,无论从估值看,还是从市场趋势看,部分港股中的优质企业,风险收益比依然优于A股我们看好的相关标的,尤其是我们重点布局的具备垄断能力且发展空间依旧巨大的优秀企业。虽然从短期看,受到港币汇率下跌的影响并未开始为基金创造收益,但格雷相信他们会成为未来的长跑冠军,所投企业的未来才是投资者真正的未来,因为只有潮水退去后才会看见谁在裸泳,只有真金才不怕火炼。 北京格雷资产管理中心(有限合伙)特别声明: 本报告是基于公司认为可靠的已公开信息,但我们不保证该等信息的准确性或完整性。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映我们于发布本报告当日的判断。在不同时期,我们可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告的版权归本公司所有。我们对本报告保留一切权利。未经我们事先书面授权,本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯我们版权的其他方式使用。否则,我们将保留随时追究其法律责任的权利。